中信建投示意，3月百强房企销售3921亿元，同比着落47.2%，降幅较上月收窄14.7个百分点；重心城市一二手房成交同比降幅均较上月收窄，二腕推崇更优。3月房企债券融资限制819.5亿元，同比高潮22.3%。3月的政府责任知道与国常会强调优化房地产策略，近期杭州取消二手房限购、郑州推出“以旧换新”行径，策略握续优化下小阳春展现一定成色；悉数地级及以上城市均已建立房地产融资合营机制，行业供给端策略进展积极。

　　中信建投 | 3月房企销售融资点评：小阳春展现一定成色，债券融资有所改善

　　3月百强房企销售3921亿元，同比着落47.2%，降幅较上月收窄14.7个百分点；重心城市一二手房成交同比降幅均较上月收窄，二腕推崇更优。3月房企债券融资限制819.5亿元，同比高潮22.3%。3月的政府责任知道与国常会强调优化房地产策略，近期杭州取消二手房限购、郑州推出“以旧换新”行径，策略握续优化下小阳春展现一定成色；悉数地级及以上城市均已建立房地产融资合营机制，行业供给端策略进展积极。

　　百强房企3月销售降幅有所收窄，拿地积极性仍低。3月百强房企全口径销售金额3921亿元，同比着落47.2%，降幅较上月收窄14.7个百分点；销售面积2151万平，同比着落49.7%，降幅较上月收窄10.6个百分点。3月百强房企新增地皮货值1346亿元，同比着落8.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点。主流房企中莫得企业单月销售同比正增长，有 29 家环比正增长，较上月增多 18 家。

　　重心城市3月一二手房成交降幅均收窄，二腕推崇更优。3月重心城市新址共成交1198.0万平，同比着落44.5%，炒股配资降幅较上月收窄13.4个百分点；其中一线、二线、三四线的降幅折柳为39.2%、47.1%和45.4%；重心城市二手房成交单月同比着落29.8%，降幅较上月收窄20.7个百分点；其中一线、二线、三四线的降幅折柳为29.5%、29.0%和33.8%。

　　房企3月债券融资有所改善，港股落地一单再融资。（1）3月港股再融资0.06亿元，A股无再融资落地；（2）3月房企债券融资限制819.5亿元，环比高潮206.3%，同比高潮22.3%。其中境内债538.9亿元，国际债280.5亿元；（3）3月境内公司债、短融、中票、定向器具、财富复古证券、国际债刊行利率折柳为3.4%、2.2%、3.2%、2.9%、3.1%、3.4%，加权融资资本3.2%，环比高潮15BP；（4）3月融资类房地产相信刊行限制7.4亿元，环比升19.2%。

　　策略宽松护航小阳春，融资合营机制取得积极进展。需求端上，3月的政府责任知道与国常会强调优化房地产策略，近期杭州取消二手房限购、郑州推出“以旧换新”行径，策略握续优化下小阳春展现一定成色，成交环比有所改善。供给端上，住建部近日示意悉数地级及以上城市已建立房地产融资合营机制，适度3月底越过6000个报送技俩中已有1979个赢得银行授信共4690亿元，取得积极进展。二手房走动深度握续耕作，走动中介商赛说念亦将获益，以及重心布局于高能级城市的优质房企过头关连物管公司。

　　房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不足预期：

　　1、销售不足预期，咱们关怀的重心城市周度销售面积仍处于较低位置，销售仍在底部区域，改日依旧有不时下行或收复不足预期的风险；

　　2、结转不足预期：施工流程受多重成分影响，施工流程变慢将导致结转不足预期；

　　3、房企信用成立不足预期：部分高杠杆的民营房企脱险可能性仍存，导致行业合座信用成立流程渐渐，影响房企公开市集债务的融资限制与融资资本，进而导致行业实现及现款流压力加重。

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