近日，万华化学年报发布，年度收货单激发阛阓动荡——1820.69亿元营收刷新行业记录的同期，130.33亿元净利润却创四年新低。这份“冰火交汇”的财报，折射出群众化工龙头在周期波动与战术转型中的惊惧均衡术。

增收困局：每吨MDI多赚8元却少收37亿的悖论

宁波基地60万吨MDI产能开释推进营收增长，但团员MDI价钱从2023年高点缩水28%，导致单吨利润仅微增8元。更致命的是原料本钱黑洞：纯苯、丙烷、丁烷全年均价暴涨13%-25%，相配于每天挥发1100万元利润。第四季度净利润19.4亿元的“腰斩”数据，暴披露重财富延迟模式的脆弱性。

双重会剿：305%反推销利剑与67%欠债率警报

人所共知，好意思国发起的MDI反推销看望犹如达摩克利斯之剑，虽成功影响产能不及8%，却迫使30万吨产能紧要向东南亚滚动。更严峻的是财务红线：860亿元短期借款压顶，流动比率跌至0.66危急值，财富欠债率67.19%创历史新高。投资者用脚投票——市值较2021年峰值挥发2140亿，股票投资市盈率16倍仅为行业均值1/3。

本事拼进：生物基丁二醇与磷酸铁锂的逆袭筹码

群众首套万吨级生物基1，3-丁二醇安设投产，碳踪影直降50%；4.8万吨柠檬醛步地冲破德日把持，每吨香精本钱砍掉2万元。更激进的布局在烟台：168亿元电板材料产业园剑指10万吨磷酸铁锂产能，试图用四代高粉压本事（2.55g/cc）破解行业损失魔咒。董事长廖增太将此称为“真确好奇艳羡上的二次创业”。

周期穿越：48小时价钱波动与40年产业野望

MDI价钱如同过山车——3月14日团员MDI报16800元/吨，较岁首高点回调15%，但欧洲同业提价15%的动向带来弯曲。在福建基地，技改扩能使MDI产能向480万吨/老迈进，群众市占率突破35%。省略MDI每吨加价500元，或能对冲全年研发干预。

万华化学这场3000亿市值的解围战，既是中国制造业穿越周期的缩影，更是传统巨头向新质坐褥力跃迁的存一火时速。但历久咱们肯定：中国万华化学真金不怕火的不是化学品，而是下一个时间的谈路。

• 怎么
• 营收
• 1820亿
• VS130
• 利润